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反映江湖义士刺杀暴君雍正的一段可歌可泣的悲壮故事清雍正年间，大兴文字狱，许多文人无辜被杀。雍正为铲除异己，训练暗杀集团“血滴子”，大肆屠杀民间义士，以前“血滴子”成员马腾和大侠白泰官、吕四娘为首的反清

梁山好汉徐世英（狄龙饰）被官差押往京都受审，途经白水滩时，其妹凤英会同花逢春、呼延豹等伺机出手解救他们与侠士十一郎不打不相识，并在以后十一郎受知府等奸雄陷害时施以援手。

本片由孙仲导演，倪匡编剧，改编自秦红原著小说故事描述，青年侠士辛酸得悉王爷拟委托四大杀手押送神秘箱子往西安，且将付出十万两银子作酬金，辛遂杀四人，持四人的头颅往见王爷，求接办保镖事，盖辛欲得该笔巨额酬

武功强劲的白一鹏（凌云饰）全家遭“冷血五祖”杀害，白一鹏闯冷家报仇，却遇上生性善良的冷秋霞（李丽丽饰）了解后二人相恋，白一鹏被冷家追杀跳下跳崖，众人以为他已死。冷灵芝（妞妞饰）乃是白一鹏与冷秋霞女儿，